摩根士丹利在12月6日发布的最新报告中指出女生 自慰，好意思元作念空时机一经到来。

该行以为，现在好意思元利好身分已被充分消化，而市集多量看多好意思元的一致预期反而示意着\"灾荒来回\"可能行将驾临。

该行分析以为，作念空好意思元的原理主要有三个：最初女生 自慰，尽管好意思国经济进展壮健，但这些利好身分已被市集充分订价；其次，市集可能过度响应了买卖战略变化带来的影响；临了，市集对好意思联储降息预期过于保守，而对国际央行的降息预期则可能过高。

此外，12月多个进犯事件可能对好意思元走势产生履行性影响。

三大原理撑合手作念空好意思元

摩根士丹利指出，面前市集多量看多好意思元的原理主要有三个：\"好意思国经济数据可能不竭超预期进展，且优于环球其他经济体；好意思国财政和买卖战略变化可能鞭策好意思元走强；上述两个身分重复将使好意思联储难以守护降息法子。\"

相干词，该行以为这些身分值得再行凝视。

1. 利好身分已被充分订价

最初，天然好意思国经济照实进展壮健——第三季度GDP年化增长2.8%，个东谈主耗尽增长3.5%，但这些利好身分已被市集充分订价：

\"基于咱们的对话，市集共鸣一经昭彰转向预期好意思元指数在可预念念的改日将走高。相干词，当履行数据偏离预期时，预期经常会调度。这即是为什么经济不测指数经常会'均值讲究'。\"

该行进一步指出：

\"比年来，经济不测指数在+50傍边水平经常见顶，这意味着'惊喜'已达到顶峰。从这少许来看，数据驱动低于预期的风险要大于不竭超预期的可能。\"

2.市集可能过度响应了买卖战略变化带来的影响

对于买卖战略风险，大摩以为，市集可能过度响应了战略变化带来的影响，高估了买卖战略变化的速率、广度和幅度：

\"天然买卖战略公告可能来得较快，但其实施可能比很多投资者预期的更慢，限制也更窄...且将通过现存行政权限施行...对欧洲和墨西哥的关税率仅会小幅高潮约1个百分点...不管是在幅度上如故在速率上，王人远低于一些看多好意思元投资者的基准预期。\"

3. 货币战略预期的不对

大摩强调：\"咱们的经济学家推断好意思联储将在接下来的四次会议中每次降息25个基点，而市集仅预期到来岁5月降息幅度为50个基点。同期，市集对国际央行的降息预期可能过高，尤其是对欧洲央行。\"该行在报告中写谈：

\"当咱们与市集看多好意思元的投资者疏通时，他们多量预期壮健的经济数据和财政买卖战略的不细目性将促使好意思联储放缓以致暂停降息周期。因此，如若好意思联储的表态或点阵图示意相背的情况，可能对好意思元组成进犯利空。琢磨到短端利率在鞭策汇率变动中的进犯性，这是外汇投资者不应淡薄的潜在成果。\"2. 季节性和技能面身分不利

瞻望十二月，多个进犯事件可能对好意思元走势产生履行性影响。

大摩终点提到12月的季节性身分：

\"12月的季节性是一个进犯的好意思元指数利空技能身分，这一特征在往常10年进展得尤为昭彰。\"

此外，该行以为，好意思元在12月还将迎来多个进犯催化剂。\"12月12日的欧洲央行会议可能对好意思元指数组成压力。市集现在预期降息28个基点（咱们预期25个基点），如若拉加德主席的言论对50个基点降息合手严慎作风，可能会带来暄和的鹰派惊喜。\"

最关节的是12月18日的好意思联储FOMC会议。大摩指出：

\"当咱们与市集上的好意思元多头交谈时，他们多量预期会议坚贞调壮健的经济数据和财政买卖战略的不细目性意味着委员会应该放缓以致暂停降息周期。因此，如若会议开释相失言号，可能会成为进犯的好意思元利空身分。琢磨到前端利率对汇率走势的进犯影响，这是外汇投资者不应淡薄的潜在成果。\"

摩根士丹利强调，现在市集对好意思元多量合手看多态度，这种一致预期经常意味着风险收益比一经发生改换。该行提议投资者密切眷注上述关节时分点，并琢磨应时调度好意思元敞口。