预制菜龙头安井食物（603345.SH）股价“跌跌束缚”。遣散1月25日收盘，安井食物股价已连跌4个来往日。

　　1月25日晚间，安井食物控股鼓励脱手“护盘”。安井食物公告称，公司近日收到公司控股鼓励出具的《对于自觉高兴不减抓公司股份的禀报函》。基于对公司改日发展的信心和对公司内在价值的招供，同期为增强雄伟投资者信心，切实调治投资者职权和成本阛阓的踏实，安井食物控股鼓励国力民生自觉高兴自本禀报函出具之日起五年，不以任何时势减抓其抓有的公司股份。

　　从盘面来看，大鼓励的实力护盘，对踏实阛阓信心曾经起到一定的积极作用。遣散1月26日收盘，安井食物涨1.91%，报81.50元。但万古候来看，安井食物股价自2023年头于今已跌近五成。

　　从2022年运行，安井食物控股鼓励运行平常减抓。2023年，该公司原实控东谈主“贱卖”手中股权离场。与此同期，安井食物亦濒临着预制菜业务毛利率下跌、股价“腰斩”等问题。在此神色下，安井食物缘何抓续增长？

　　蓝鲸财经记者以投资者身份就股价跌停关联事宜致电安井食物，关联责任主谈主员恢复称，“影响股价波动的身分比较复杂，咱们也不可十足细目。”

　　赴港上市，但并不缺钱

　　实质上，安井食物此轮股价大跌与公司赴港上市的音讯或有很大关联。

　　1月19日，安井食物发布公告称，拟刊行H股。其中提到，刊行H股是为加速公司的国际化策略及国际业务布局，增强公司的境外融资才调，进一步提高公司的概括竞争力。

　　但其中提到的国际化以及融资两个目的恰是外界所疑心的点。

　　安井食物上一次提到国际化是在2021年年报中。尔后不管是2022年年报曾经2022年度鼓励大会的董事会讲述中，安井食物对于“国际化策略”齐只字未提。

　　据了解婷婷网，安井食物刻下的国际业务，主若是指投资英国速冻食物企业Oriental Food Express Limited以及与经销商合营，在国际销售安井食物的居品。公开而已露出，Oriental Food Express Limited的主要业务为分娩、采购及销售冷冻暖锅肉卷、冷冻水饺、冷冻小笼包等速冻食物，主要阛阓为英国及欧洲。

　　需要线路的是，天然安井食物获取了功夫食物的限度权，但公司全体的国际收入规模较小。2021年至2023前三季度，安井食物境外收入差别为3522.56万元、1.08亿元、8969.31万元，占比均不及1%。

　　此外，从账面上来看，蓄意奔赴香港成本阛阓的安井食物并不缺钱，致使称得上“宽裕”。遣散2023年三季度，安井食物货币资金为52.31亿元，是短期借款（4.95亿元）的10倍多余，也能隐讳37.76亿元的流动欠债。公司的金钱欠债率为24.95%，财务现象平安。

　　安井食物关联东谈主士暗意，刻下国际化策略和国际业务布局尚不熟悉，仅是起步策划阶段，具体蓄意尚未成型。上述东谈主员暗意，“主要两个目的是建厂自营好像收购熟悉的公司。这两个目的也莫得定论，刻下亦然在扣问当中。”

　　中国食物产业分析师朱丹蓬合计，安井食物寻求港股IPO对其国际化有一定加抓作用。“跟着中国的概括实力不绝攀升以及我国食物产业结构擢升，国货出海的契机比较大，是以有必要去进行H股布局，既匹配国度的发展策略，也匹配安井本身的需求。”

　　功绩亮眼，预制菜毛利率下滑

　　安井食物开荒于2001年，2017年于上交所主板挂牌上市，主要从事速冻暖锅料成品（以速冻鱼糜成品、速冻肉成品为主）和速冻面米成品、速冻预制菜肴成品等速冻食物的研发、分娩和销售。

　　算作速冻食物行业的龙头企业，安井食物功绩阐扬优异。从2018年至2022年，公司营收从42.59亿元增至121.8亿元，净利润从2.7亿元增至11.01亿元，归母净利润复合增速差别达30.05%和42.10%。尔后，安井食物依旧保抓了惊东谈主的增速和体量。公司客岁功绩露出，每个季度净利润齐已矣两位数及以上增长。2023年前三季度，安井食物营收为102.71亿元，同比增长25.93%；净利润为11.22亿元，同比增长62.69%。

　　安井食物功绩的快速增长，收成于速冻暖锅料、速冻面米成品和速冻预制菜肴成品“三路并进”的谋略策略和“BC 兼顾、全渠发力”的渠谈策略。

　　居品方面，安井食物以暖锅料为公司基本盘，菜肴成品为第二增长弧线。连年来，预制菜业务增长迅猛。2023年上半年，该公司速冻菜肴成品已矣营收21.99亿元，占营收比重为31.9%，初度最初鱼糜成品业务的营收比重（28.45%）。而在2022年上半年，速冻菜肴成品占安井食物的营收比重为26.36%，其时位居第二。

　　蓝鲸财经记者夺目到，预制菜算作安井食物的主要业务，其功绩增速运行放缓。积年财报数据露出，安井食物2020年-2022年预制菜营收差别为6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元，对应增速差别为23.26%、112.41%、111.61%。然而，2023年前三季度，该业务的营收增速仅为47.46%。

　　另一方面，当各方玩家大打价钱战霸占阛阓时，安井食物不得不加大促销力度和阛阓用度参加以提高市占率，毛利率也因此受到影响。据积年财报露出，2018-2022年，安井食物预制菜的毛利率差别为29.72%、28.82%、21.97%、14.21%和11.42%，夙昔4年该业务统共下滑了17.4个百分点。2023年上半年，该公司菜肴成品业务的毛利率暂未败露。

　　在食物饮料及餐饮产业投资东谈主陈小龙看来，预制菜行业全体上天然是供需两旺，但从产能上来看，现阶段曾经供过于求，不少企业为了获取客户，消化产能，杀价进行销售，用来获取渠谈和客户。这在品类快速发延期齐比较常见，不单是是预制菜产业，可类比的产业还有酱油，暖锅底料等等，齐资格过肖似的阶段。发展到临了，还会是头部企业最终赢利。就单个企业来讲，上一年销售额基数的大小、阛阓竞争浓烈进程、促销力度大小、财务利润条款等等身分，齐会影响到企业的发展增速。

　　“安井所处的速冻食物赛谈和预制菜赛谈全体阛阓发展出路齐可以。”陈小龙对蓝鲸财经记者称，天然刻下预制菜赛谈处于高竞争行业发展阶段，对于大体量的企业来说，刻下是拼刺刀阶段，相等考验企业谋略策略和供应链的才调。

　　鼓励平常套现

　　连年来，安井食物的鼓励们还热衷于减抓套现。

　　2022年6月至9月本事，安井食物最大控股鼓励国力民生累计减抓安井食物520万股股份，共套现6.9亿元；2023年2月至6月本事，国力民生加大了套现力度，其减抓总金额达到22.68亿元。两年时候，国力民生统共套现近30亿元。

　　在过程夙昔两年屡次套现之后，国力民生的实控东谈主于2023年发生变动，也由此激励安井食物实控东谈主更替。

　　据招股书露出，国力民生开荒于2000年11月，章高路抓有32.93%的股份，为国立民生的第一大鼓励，因此亦然安井食物的实控东谈主。

　　但在2023年9月，章高路霎时卸下了安井食物的实控东谈主职务。安井食物公告露出，实控东谈主章高路因个东谈主原因，经眷属里面约定，将其抓有的国力民生28.54%股权以7150万元对价转让给其母亲王苏;王苏将其抓有的国力民生28.74%(含原先抓有的 0.02%)股权以7200万对价转让给其姐姐王继娟，上述两笔股权转让均已完成。

　　公告露出，章高路于2023年9月10日与王苏及王继娟坚贞转让左券。按照本次易主公告前一个来往日收盘价130.62元/股狡计，国力民生抓有安井食物25%股权，市值接近百亿。而章高路抓股国力民生28.54%股权，障碍抓有安井食物2092.62万股股份，抓股市值超27亿元。但章高路却以7150万元的价钱贱卖转让了，同期又绕一圈儿将国力民生股权转让至王继娟手中，委果令东谈主不明。

　　安井食物实控东谈主及大鼓励的减抓行为也激励了阛阓的平凡存眷。不少投资者在公司的互动平台上暗意不悦，他们担忧这会对公司的弥远发展产生影响，并对公司的股价踏实变成压力。在这么的配景下，多名投资者命令公司接收积极模范，如回购公司股票，以踏实股价并提振阛阓信心。

　　事实上，安井食物曾经脱手赞成。2023年10月，公司发布拟回购公司股份的公告。遣散年底，安井食物通过有计划竞价来往累计回购公司股份40.73万股，占公司总股本的0.14%，累计支付金额为4570.97万元。

　　与此前的大手笔减抓比拟，安井食物的回购数目和金额只怕只可用“杯水救薪”来描摹。况兼，勾通刻下的阛阓情况来看婷婷网，安井食物的股份回购动作，对股价的加抓作用十分有限。