智通财经APP获悉，2024年接近尾声之际，好意思国农家具期货商场出现了十分的投经历局：在好意思国农产物产量艰涩上年记录后，投契者仍在作念多玉米期货。

但这恰是2024年行将竣事时所呈现的情景。与此同期，芝加哥大豆期货本周跌至四年低点，因巴西大丰充在即，而小麦期货则耽搁在近期低点隔邻，尽管群众商场供应垂危。

那商场是怎样走到这一步的呢?

基金看涨

就当今而言，2024年好意思国玉米产量比上年的记录朝上3%。但展望到2025年8月，好意思国国内玉米供应量将同比略有减少，比拟之下，起首的预期为增长17%。

玉米价钱的下降全年王人在刺激需求，导致投契者从7月创记录的看跌CBOT玉米押注转向11月的看涨，因好意思国库存减少。限度12月中旬，基金的净作念多鸿沟达到了近两年来的最高水平。

这种看涨的态度关于投契者来说并不常见，因为好意思国农作物接近记录高位，而况，他们对玉米的乐不雅见解与他们对大豆和小麦的悲不雅见解如斯对立，这亦然不泛泛的。投入2025年，这将是值得存眷的关键动态。

价钱疲软

最活跃的CBOT玉米、小麦、大豆、豆粕和豆油期货在往日几个月内均跌至四年低点五月婷婷，正经竣事了2020年8月驾驭运转的多年涨势。

大豆和豆粕受到的打击最大。本年到当今为止，大豆价钱下降了26%，这将是20年来最大的年度跌幅，但与2014年一样。豆粕也出现了雷同的降幅。

2014年和2024年的本性王人是群众大豆产量每年大幅增长，而耗尽量却莫得相应增长。

2023年玉米和小麦的年跌幅比本年严重得多，因为当今的供应并不被合计是背负。豆油价钱的回落在旧年也更为显着。

棕榈油是天下上储量最丰富的植物油，但在往日的四个月里，棕榈油的价钱一直高于豆油。豆油对棕榈油的这种不同寻常的折价，响应了植物油商场的变化趋势。

棕榈油产量在旧年下滑，商场展望在2025年复苏。与此同期，最大的棕榈油分娩国印尼不竭增多棕榈油行为生物燃料的使用，减少了出供词应。

豆油的低价不仅响应了群众宏大的大豆产量和加工量，也响应了其在好意思国生物燃料中相对令东谈主失望的使用率，尤其是在与低价入口原料(如废食用油)竞争的情况下。

好意思国对华大豆商业下滑

2023年至2024年，好意思国对中国的大豆出口创下四年来的新低，而从9月1日运转的2024年至2025年对中国的销售情况也退却乐不雅。这一数字低于上年同期和最近12月中旬的平均水平。

此外，到当今为止，2024-25年好意思国大豆销售中唯有46%销往中国，这是18年来非商业战时辰最低的份额。中国对好意思国大豆的依赖经由下降，这应该给好意思国农业敲响警钟。好意思国大豆是好意思国出口到中国的主要家具之一。

不仅中国的需求有些停滞，而且最大的出口国巴西也有满盈的供应来得志中国的需求。下个月，巴西将运转收成大豆，展望大豆产量将创历史新高，较上年同期增长10%以上。

小麦供应量低=价钱低?

到2025年中期，主要出口国的小麦库存量将降至17年来的低点。但周四CBOT小麦期货价钱跌至六年低点。

问题在于，对主要出口国可用库存的这种多年来的低预测，至少在往日几年里一直是一个反复出现的主题。这标明，尽管供应趋紧，但群众小麦需求获取了充分得志。

这在很猛经由上要归功于最大供应国俄罗斯的出口量飙升，俄罗斯增多了其作物出口总量的份额，使价钱相干于竞争敌手显着低廉。

商酌词，据报谈，俄罗斯的冬季谷物处于有史以来最灾祸的状态。淌若冬季莫得复苏，这种苦苦拒抗的作物可能会在春季小麦商场从睡觉中复苏时激发震憾。

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